Звонок от дискового телефона в 220в.

или просто поставить разгрузочное сопротивление

Что просто звонок, конденсатор, и в розетку?

Совершенно верно, просто кондер, звонок и в розетку...
все работает...

Вызывное напряжение АТС было расчитано под 80-110 В 25 Гц.
Конденсатор в цепи ~220 В 50 Гц ограничивает прохождение тока 1мкФ/0,062 А.
Пробуй подбор кондера от 0,5 мкФ 400 В и выше по емкости.

127 вольт? Число это кажется немного странным.
Вы измеряли под нагрузкой? Нужно измерять в тот момент, когда именно этот звонок звенит. Вряд ли там будет больше 50-60 вольт.

Неоднократно использовал звонки от разных типов телефонных аппаратов в качестве сигнальных звонков. Входной звонок подключал последовательно с конденсаторами 0,5...1,0 мкФ, меняя громкость звона.
На входной двери использовал звонок напрямую без гашения напряжения, учитывая, что продолжительно (минутами) в дверь или шеф секретарю не звонят. Все звонки выдерживают полное напряжение сети, хотя в телефонной сети вызывной сигнал поступает до 110 В. 25 Гц. импульсами 1 с. вызов - 4 с. пауза.